随着2023年标准普尔500指数重返历史高位，投资者对于股市反弹的可持续性表示担忧。这种反弹主要由少数几只大型科技股所推动，然而，BMO Capital Markets首席投资策略师布莱恩.贝尔斯基却认为，投资者可能高估了大盘逆转对牛市的风险。

　　贝尔斯基在一份报告中指出：“投资者普遍关注集中度风险，尤其是如果精选大型股在未来几个月表现逆转，这对股市可能产生重大影响。”他表示，这是与客户交谈中经常提及的话题，也是投资者最为担忧的问题之一。

　　然而，BMO的分析显示，在10只最大股票的相对表现达到峰值后，标准普尔500指数的表现通常依然稳健。自1990年以来，该指数在相对表现达到峰值后的一年内，平均回报率为14.3%。唯一一次下跌出现在2001年科技股泡沫破裂之后，但贝尔斯基认为当前市场环境与那时无法相提并论。

　　所谓的“瑰丽七股”——苹果公司、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉——在2023年的股市回报率中占据主导地位。然而，LPL Financial首席技术策略师亚当.特恩奎斯特预测，到2024年，领导地位将更加集中，微软、Meta、亚马逊和英伟达将承担大部分重任。

　　尽管大型股可能对市场表现产生巨大影响，但贝尔斯基表示，投资者应记住，在牛市进入第二年的某个时候，标准普尔500指数几乎总是会出现技术性调整。BMO认为，牛市始于2021年10月标准普尔500指数的熊市底部。

　　因此，如果飙升的大盘股确实开始挣扎，导致整体市场走软，这本身并不足以否定牛市前景。贝尔斯基写道：“由于标准普尔500指数在牛市的第二年平均最大跌幅约为10%，投资者应该保持积极和自律的投资态度，而不是被动应对短期表现趋势。”

　　周三，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均有望收于历史新高，这进一步证明了贝尔斯基的观点。尽管投资者对大型科技股推动的股市反弹可持续性存在担忧，但整体市场趋势仍显示出强劲的上涨动力。在多头市场中，投资者应尽量避免频繁操作，持股待涨，以抓住潜在的长期回报机会。